一

　　最近出炉的俄罗斯经济数据，让谁舒畅让谁忧？

　　俄罗斯国度统计局预测俄罗斯2022年一季度的经济增长率为3.5%。

　　俄罗斯前4月时常方式账户盈余高达958亿好意思元，创28年新高。

　　俄罗斯财政非但莫得崩溃，1-4月完毕了1.1万亿卢布的财政盈余。

　　俄罗斯能源出口额大幅增长。左证国际能源署统计，俄罗斯本年能源出口额增长了50%，石油加自然气及关系产物的收入每月卓绝200亿好意思元。

　　俄罗斯的卢布从被西方金融制裁后一度达到171卢布兑换1好意思元的低点，之后倔强地走出V型大回转，到5月16日，卢布兑好意思元增值到64.20卢布兑换1好意思元，成为好意思元这一波增值中全寰宇最坚挺的货币，莫得之一。

　　俄罗斯信心越来越足。俄罗斯把应酬西方制裁时接受的卢布进款利率20%，面前降至14%。俄罗斯每户向境外汇款名额也已进程1万好意思元增多至5万好意思元。

　　西方满心期待的俄罗斯经济崩溃并莫得到来。这就让好意思西方莫名了。

　　此次俄罗斯除了着实无法被制裁的，基本王人列入好意思西方的制裁名单了，清单已经增多到10000多项内容了。

　　尤其是金融战，这然而好意思国的拿手绝学，鲜有败绩；何况，这一次，好意思国纠结了险些通盘这个词西方阵营的金融资源，赌上西方几百年的金融信用，志在必得。

　　但冰冷的数据却在夸耀，好意思西方这一次制裁了个孤单。原指望足以致命的一脚踢到了铁板，照旧烧红的那种。

　　自然俄罗斯在军事战场上，进展得不如寰宇预期那么成功；但俄罗斯的金融战进行得果真太精彩了，是有资历写进教科书成为经典案例的。

　　这依然典是如何创造的？咱们浮浅复复盘。

　　首先，想想上解脱教条拘谨。俄罗斯面临极限羁系的严峻场面，反而解放想想，放开行动，解脱了西方经济学的教条拘谨，应酬步履不再局限于西方金融的次第规矩内，而是斗胆破局，错杂西方主导次第想办法。这极少至关重要，在西方规矩体系内，跟西方进行金融战攻防，很难不失败。

　　其次，应酬步履安妥，西方制裁一落地，俄罗斯莫得耽搁，也莫得依靠传统的解放货币战略大王人抛售外汇清静卢布汇率。除了大幅普及利率至20%除外，勾搭金融照应技巧，轨则俄罗斯住户向境外汇款的名额。

　　再次，俄罗斯斗胆进行多项金融创新，收到奇效。其中最为厉害的是3月23日，俄罗斯推出了卢布结算令，既出乎西方意想之外，又打了好意思西方一个措手不足。在好意思西方把货币当刀兵，严重耗尽信用的情况下，俄罗斯用丰富的石油和自然气等资源为锚，重建卢布的价值系统。

　　这是平直一刀刺向西方金融的腹黑。

　　俄罗斯的资源和食粮才是硬通货。货币再强势，在强需求的什物资产面前，亦然纸老虎。西方经济学的神学本色这一次充分清楚了。把一些雷同神学的理念进行提神，让东谈主以为货币和资产等价，以后只怕比较难了。

　　这是启动挖西方货币和金融体系的根。

　　俄罗斯以前主要通过好意思元和欧元完成能源对应酬易，面前改用我方的货币，这不也挺好？

　　这让我不禁想起，中国的立异者在当年的人烟岁月里，在被重重包围的左证地，通过物成本位制奏效刊行货币的事情。俄罗斯这一次，不异是面临会剿，不但破掉西方金融制裁对能源出口的轨则，何况还启动带头动摇好意思西方货币次第的根基。

　　二

　　与此同期，参与制裁俄罗斯的西方阵营，经济数据却不如何好看。

　　欧元区2022第一季度GDP增长惟一0.3%。这还不是要点，要点是通胀。欧元区4月份的总体通胀率飙升至7.5%，创欧洲货币定约成立以来的最高值，其中五个成员国的推广率卓绝10%。

　　影响经济全局和民生的电费，油价，自然气的价钱更是猛涨。具体数据列国王人有不同，但笃定是加价空间可不雅属于是。欧洲国度社会高下启动琢磨多样节俭能源的步履。在德国，早就有媒体启动号令减少洗澡次数，称“不洗澡，能改善皮肤微生物群”，还提倡洗澡只洗四个部位。最近，德国许多城镇又在议论裁减街灯照明时辰。

　　最要命的还不是水电和自然气，而是食粮问题激勉的食物加价。车不错不开，澡不错少洗，但饭不可不吃。

　　欧洲这样了，被称为俄乌冲突最大赢家的好意思国，经济数据也不好看。

　　好意思国一季度GDP上季度环比下降1.4%。

　　好意思国10年期国债收益率在五月初卓绝3%，自然最近又有回落，但还在3%近邻。20年期国债收益率率先在4月11日错杂3%。5年、7年和30年期国债收益率也在4月份“破3”。

　　其中的好意思国10年期债券收益率被金融界公认为专家的资产订价之锚。

　　好意思国10年期债券收益率从2020年8月初的0.52%历史低位，涨到今天这个位置，意味着好意思国的股票和其他资产要再行估值。最近好意思国股市启动几次大跌，资产再行估值已经启动。

　　被视为经济败落风向方向好意思债2/10年收益率在3月30日出现倒挂。

　　好意思国非金融企业的杠杆率已经达到了85%，卓绝2008年次贷危险的72%。

　　好意思国面前最要命的照旧通胀率。4月份好意思国通胀率高达8.3%，仍处于高位。何况，好意思国的CPI指数经过屡次修改，面前的数据并作假足响应好意思国通胀的严重进度。

　　通胀可不是小问题。好意思联储的战略看法就两个：一是保持物价清静在2%左右，二是完毕充分职业。清静物价是好意思国经济中枢基石之一。

　　禁止推广是好意思国面前压倒一切的经济任务。好意思联储已加息两次，最近一次是50个基点。联储官员还在吹风可能在6月和7月再各加息50个基点。何况，从2020年3月份启动的好意思元增发，向金融系统放水太多，王人成急流了。好意思联储接下来还要执行缩表。

　　步地已十万火急，好意思国以至已经顾不了股市软着陆，比及国外的资金总结一边接盘一边进行缓缓加息。

　　高通胀把好意思国逼到什么进度？好意思国政府王人启动放风要主动取消生意战针对中国商品的加税了。凡是不是要火烧房梁，无礼的好意思国东谈主也不会作念这种主动示弱。

　　好意思国不但已经莫得那么多时辰安详地惩处同期面临的诸多经济问题；何况，这些问题自身也在互相纠缠。为禁止通胀，要普及利率，利率提猛了，咱们又可能看到好意思股飞流直下的壮不雅场景。其实，最近一个多月，好意思国股市已经出现屡次大跌了，最近的一次暴跌发生在本周三，谈琼斯工业平均指数重挫1164.52点，报31490.07点，跌幅达3.57%；标普500指数下落4.04%，均创下近两年来最大单日跌幅。纳指跌幅则高达4.73%。

　　是不是很横暴？这只怕仅仅序幕辛苦。

　　股市涨跌关于好意思国，那又是牵一发动全身的事。股票价钱重估，范畴广大的金融养殖品海啸还远吗？

　　面前，好意思国为惩处通胀执行货币紧缩——国债收益率飞腾——股市再行估值大跌。事实上，好意思国通胀和好意思股大跌，哪一个王人可能让好意思国经济休克。好意思国顾得了这个，就顾不了阿谁。看上去很像一个深沉的死局。

　　三

　　对照俄罗斯的经济数据，好意思国这一次在最拿手的金融战上吃了瘪。这可不是雅瞻念好不好看的问题，而是会不会要命的问题。

　　因为好意思国在此次对俄金融战上插足的是险些全部的信用，这一招只消使出来，好意思国和参与制裁的盟友就莫得了退路。不管俄罗斯会不会倒下，以这种方式制裁产生的成果首先是西方金融体系要立即面临来自寰宇其他国度的信任危险。

　　好意思西方信用透支的后遗症已经启动走漏了。

　　不要以为这一次仅仅俄罗斯在赌国运，好意思国押上的赌注极少王人不小。

　　不要认为惟一俄罗斯的经济存在风险，好意思国的经济亦然危险四伏。

　　好意思国我方坐褥的物资资产，早就不可撑持好意思国现存的国际地位和好意思国东谈主面前的生流水平了。是以好意思国就需要应用好意思元地位和好意思元回流机制，周期性地收割寰宇其他场所的资产弥补损失。

　　好意思邦本年几招操作，无一不在快速透支信用：一是平分冻结的阿富汗70亿好意思元资产，二是牵头割断SWIFT并冻结俄罗斯的在好意思资产，三是还要要挟把不异的制裁技巧用到中国身上。

　　好意思国前几年为了经济数据好看，拚命地进行好意思元超发，用横暴嗑药的方式保持兴盛度，亦然在拿好意思元信用透支相归拢时自豪的游戏，哪能弥远？

　　好意思国在70年代遭逢过的滞胀，已经不是在敲，而是在踹好意思国的门了。耶伦走夜路吹口哨说，好意思国好像禁止住通胀，并退避好意思国经济败落。是不是真的如斯乐不雅淡定，让时辰来言语。

　　好意思国从1974年启动进入经济滞胀期，经济通胀率在1979年达到11.3％。好意思国为此下了猛药，接受大幅加息的紧缩经济战略，利率曾达到令东谈主拙嘴笨脑的20%。

　　好意思国还能再现80年代渡过滞胀10年，完毕经济增长30年的遗迹吗？我看很难。因为当年好意思国走出滞胀的几个条目面前很难再次具备：

　　70到80年代的好意思国，好意思国的去工业化远莫得面前这样严重，好意思国制造物资资产的才能还很强。好意思国的债务水平也莫得面前这样高。好意思国政府债务面前已经错杂了30万亿好意思元。好意思国这几年主要靠增多财政赤字看守运转。2020年的好意思国财政赤字达到3.13万亿好意思元，占GDP的比重为15.2%。2021年的好意思国财政赤字又是2.77万亿好意思元，占GDP的比重为12.4%。

　　东谈主家俄罗斯这样不毛，要应酬乌克兰斗争，还要应酬西方的全面制裁，王人能完毕财政盈余。

　　其他数据不错玩虚的，但财政景象很难作秀，作秀也没用。一国的经济危险临了若是传导为财政危险，那会是致命的。明朝消一火即是财政危险达到了入不敷出的进度。好意思国财政早就入不敷出，要用钱的场所可极少不见减少，为了保持军事上风，好意思国还在大幅增多军费。面前又要赈济乌克兰搞了一个400亿好意思元的租赁法案。

　　财政这样寅吃卯粮，又能看守多久？

　　何况，前次应酬滞胀，好意思国大幅加息，也只可惩处通胀的问题。惩处增长问题，主要照旧因为好意思国赶上了信息立异这一波红利。按照长周期表面，好意思国这一波时期和产业立异的红利吃得差未几了。好意思国面前还能再赶高下一次产业立异，东南亚大事件群走出滞胀吗？那好意思国东谈主得命有多好。

　　面前的好意思国，越来越多地依靠错杂规矩，轨则别东谈主发展，看守我方暂时的首先。历史上有过这种不靠我方越过，而主要靠梗阻别东谈主发展，而弥远保持竞争上风的案例吗？

　　错杂我方主导制定的规矩，这样的事情干多了，对我方的伤害会大于对别东谈主。

　　四

　　在好意思俄这一次存一火局中，倒是俄罗斯似乎越来越千里稳，越来越有信心，出招越来越有章法。何况，俄罗斯的的看法已经调高，不再限于惩处乌克兰的去军事化和去纳粹化，而是要收场好意思西方主导的寰宇次第。

　　何况，这不是俄罗斯一家的心愿。自然寰宇其他国度对俄乌军事冲突保持中立，但关于俄罗斯与好意思西方的金融战，那就偶然保持中立了。

　　因为金融战不仅仅波及俄罗斯一家的事情。面前的经济战，本质正在酿成两大阵营。一方是好意思国和欧洲为代表的通盘这个词西方阵营，一方是中俄为代表的另一阵营。

　　俄罗斯在跟好意思西方的金融对攻战中，极度精彩。在这一波好意思国应用加息的资金回流中，中国的应酬也有可圈可点。限于篇幅，就说极少：

　　前段时辰，好意思元增值刚劲，东谈主民币也快速贬值，许多东谈主为此扼腕感喟。其实我个东谈主认为，在好意思元的增值周期能源比较刚劲之时，东谈主民币的汇率不可居于高位，尤其不可在高位张开退避，用珍贵的外汇打扰汇率，那有若干外汇王人不一定够用。最佳的作念法即是顺势快速贬值，从6.3左右快速贬值到6.8，减少资金回流好意思国的利润空间，不错用最少的外汇完毕阻击。

　　这个时候快速贬值，好意思国想反对王人不好叫唤。东谈主民币限制贬值之后，还有其他平正：和日元欧元的贬值进行对冲，增多中国制造业关于日本和欧洲的竞争力，配合中国制造业的升级。

　　这场金融战的焦点是生意结算货币和金融结算系统的去好意思元化。

　　因为好意思国带头越来越频繁把货币“刀兵化”，包括中俄在内，更多国度对去好意思元化，执行本币结算的需求愈加病笃。

　　4月18日，俄罗斯亚洲工业企业家定约主席曼凯维奇默示，2022年，中国和俄罗斯本币结算的比例有可能达到65%。2020年之前，两邦本币结算的比例仅为24-25%。

　　榜样的力量是无尽的。在好意思欧信用歇业的情况下，天地影从者众。通盘这个词寰宇加速去好意思元化，加速去SWIFT。

　　缔造一个寥寂于好意思西方的金融和经济体系，已经成为寰宇许多国度亟待惩处的刚需。

　　天地苦好意思久矣，苦于没东谈主带头；想带头的又记念没东谈主响应。面前既有东谈主带头，也有东谈主响应。以前看起来难度大到不可想议的另建货币结算体系，经过好意思西方的一顿操作猛如虎，尽然给了中俄前所未有的机遇。

　　好意思西方想通过制裁把俄罗斯摁在坑里摩擦，但是他们动作太大，扯着我方要害，我方也掉进坑里了。

　　咱们在本号前一篇著作里提到过，好意思西方一朝押上我方的信用制裁俄罗斯，他们就成了不奏效就成仁的赌徒。

　　军事战场上，好意思西方还能作念到相对的超脱，毕竟还有一个傻到家的乌克兰顶在前边，好意思西方又不怕乌克兰点火到临了一个东谈主。但在经济战场上，好意思西方是避无可避，平直面临俄罗斯还有背后的中国；何况，好意思西方和俄罗斯此次一交手即是比拼内力，平直呼叫对方要害。

　　这已经不是博弈，而是搏命。因为谁也输不起。

　　比拟较而言，好意思西方比俄罗斯更输不起。俄罗斯即是输了，有丰富的资源不错缓缓回血，还有核武用于自卫实足没问题。再过十年八载的，又是一条强者。但是好意思西方就不一样了。他们输了，极大可能即是弥远。

　　原因很浮浅：俄罗斯背面还有一个中国。

　　俄罗斯自然不可让西方输了就再也没契机，但是中国能。只消再给中国多极少时辰，中国产业升级基本完成，就好像基本掏空好意思西方强盛的制造业基础。到时候好意思西方就成了下肢麻木萎缩的泥足巨东谈主了，里面激化的矛盾王人能引爆我方。

　　俄罗斯面前在经济上这样能打，作为中国东谈主，此心甚慰（耗材除外）。

　　五

　　夙昔就说干戈即是打赋税，面前也不错说干戈即是拼经济。若是经济不败，俄罗斯就很难失败。

　　俄罗斯加上欧亚经济同盟的能源和市集，只消对接上中国的制造业，中俄就可立于百战百胜。不管是地缘政事照旧经济，王人具有了足以自卫的才能。

　　面前是不是就更容易厚实咱们外长说的那句话：只消中俄两个大国肩并肩站在一齐、背靠背深入配合，国际次第就乱不了，寰宇公理就倒不了，霸权主义就赢不了。

　　是不是也更能厚实为什么中国公开称中俄合作无上限了？以中国东谈主的千里稳内敛个性，这句话可不是支吾说的。中俄两国的合作不设天花板，合作鸿沟也莫得禁区，这是中俄合作无上限的主要内涵。至于合作到什么高度和广度，那要看好意思西方如何对待中国？这个表态我认为太精彩了，退可守，进可攻，让敌手有着无限的设想力空间。

　　自然，中俄合作不是无条目的，是以符合谈义为前提的。中国的发言东谈主汪文斌对中俄关系作念了最新阐释，将其详细为“四个无上限”：中俄合作无上限；中俄争取寰宇和平无上限；中俄谨防安全无上限；中俄反对霸权无上限。

　　面临好意思西方的斟酌制裁，俄罗斯并莫得张惶失措，除了战斗民族的特质，中俄合作关系作依托，也增多了不少底气。

　　中国面前不需要对俄作念太多，保持与俄罗斯的宽绰经贸关系；抓紧作念好寥寂于西方金融体系的准备职责；进行产业升级，弥补制造业供应链的短板。

　　配合贯通很重要。俄罗斯主要在欧洲，中国主要在亚太，各守一摊。

　　至于是不是酿成同盟，虚名不要也罢。一个“合作无上限”，已包括了通盘可能，你能猜度的王人可包括在内。只消有必要，不是同盟也不错胜似同盟，不错随时左证需要升级。

　　中俄此次要干一件大事，成立“百年未有之大变局”。

　　俄罗斯的魄力已明确，即是要驱散西方主导的次第。中国东谈主讲含蓄，仅仅经常常提一下“百年未有之大变局”。撸起袖子加油干，实干兴邦。

　　别看两国一个直白，一个含蓄，但含蓄并不等于款式小；而是左证各自实力和特长，一个出招神勇，雷同洪七公的“降龙十八掌”，一个雷同王重阳外圆内方的“先天功”，这种刚柔并济，配合起来也挺好的。

　　比拟较而言，俄罗斯更侧重于打翻现存次第，中国更垂青缔造一个新次第。这亦然两国的力量决定的。俄罗斯的主要作用即是为推翻西方次第冲杀，中国侧重于为新次第奠基。

　　中俄的经济合作自然不限于金融。中国的制造业和俄罗斯的能源，再加上伊朗等几个与好意思国关系顶牛的能源国度，若是王人一齐琢磨跟好意思元欧元脱钩，那会产生化学反应照旧核裂变？

　　六

　　普京最近有不少经典语录，比如这句：“他们企图削弱咱们，打倒咱们，把咱们片瓦不存，把咱们变成一个畏俱的、不可自主的国度，错杂咱们的疆土圆善，用对他们最成心的方式肢解俄罗斯。他们当年就没奏效，面前也妄想得逞！”

　　把这段话中的俄罗斯换成中国，实足适用。咱们的危险感也涓滴不可缩小，幻想也不可再有了。

　　咱们也要看到咱们自身存在的问题，出奇是短板，抓紧一切成心时机，加速发展，抓紧布局：

　　1、收拢时机，和更多的国度执行生意平直结算。

　　2、作念好准备，条目一朝教育，就以中俄配合为基础，斟酌更多资源国度，应时推出东谈主民币和石油自然气的结算挂钩，缔造非西方主导的金融结算体系。这是中国减少外汇储备范畴和境外金融资产的关键。

　　3、进展好汇率战略，让好意思国无法从中国更多回流资金。好意思国这波增值周期得不到富饶多的资产弥补好意思国经济的损失，日子就酸心了。

　　4、吸取俄罗斯被东谈主表里相应引起重要损失的告诫，作念好防御步履。

　　其他在本号前一篇著作里已经谈过的就不重叠了。

　　旧的次第在加速垮塌，新的寰宇次第已经在滋长。关于畴昔出息，咱们自信而豪放，服气寰宇最终邪不堪正，正义必将礼服暴躁。

　　普京说得好：“毫无疑问，已经宣告了西方国度在专家政事经济体系中主导地位的收场”，“好意思国过火赈济者一味迷信的制裁和施压，但这并不为代表寰宇上一半以上东谈主口的国度所认可。这些国度是专家经济中增长最快、最有出息的力量”。

　　得谈多助，失谈寡助。

　　一场针对好意思西方金融次第的大举义，就这样开场了。系统性地对国际金融和经济次第来一次立异奸尸，梗直当时。贵爵将相，宁有种乎？