5月初，迪士尼发布纵脱3月30日的季度财报。在该季度中，迪士尼的总收入为220.83亿好意思元悉尼华人聚会群，相较昨年同期的218.15亿好意思元微增1%。

受益于《幕府将军》等爆款剧集的运转，旗舰平台Disney 的中枢订阅数环比增长630万，让文娱部门的流媒体业务首度扭亏为盈。

但院线刊行新片数挂零，也曾负担了内容板块的营收，再加上在印度重组Star India产生多数的商誉减值，导致迪士尼股价单日便暴跌跨越9%，与领头羊Netflix的市值差距再度拉大。

流媒体爆款助止亏，线下业务盈利最丰

情势上总收入握平，但迪士尼本色的所得税前收入暴跌69%至6.57亿好意思元，且稀释后每股收益从0.69好意思元降至负0.01好意思元，主因在于当季计入的商誉减值负担至情势亏损，即为将Star India业务纳入一家新结伙企业而产生的逾20亿好意思元用度。若扼杀这部分一次性支拨，稀释后每股收益则从0.93好意思元高涨至1.21好意思元。

季度财报

具体来看，备受留心的流媒体工作取得颇为亮眼的成绩：在该季度内，旗舰平台Disney 的中枢订阅数环比增长630万，其中原土更录得双位数涨幅，灵验对冲流失逾2%用户的国际市集，同期单户每月平均收入也莳植44好意思分。

但Disney Hotstar重返下行轨说念，付用度户数按季减少了230万。所幸Hulu总订阅数看护进取弧线，更一举冲破5千万关隘，环比增幅约为1%。

这天然受益于爆款内容的强势运转。由FX出品、真田广之主演的法例剧《幕府将军》自2月底首播，马上成为迪士尼流媒体上最热点的影视作品。据流露，《幕府将军》在前六天便斩获9百万次的群众不雅看量（总播放时期除以剧集长度），成为横跨各平台史上最受宽容的有脚本系列，并创下Hulu和Disney 等的收视记录。在4月份完结后，迪士尼已告示续订《幕府将军》，将持续配置第二收用三季。

《幕府将军》（图源：豆瓣）

由此径直面向消耗者板块的财务发挥也迎来里程碑，该季度总营收从49.83亿好意思元增至56.42亿好意思元，更录得4700万好意思元的运渔利润，扭转昨年同期5.87亿好意思元的净耗费。在昨年将ESPN 拆分出去后，这是文娱部门的流媒体业务首度止亏。即便迪士尼忖度本季度来自Disney Hotstar的驱能源缓慢，但依旧看护全体流媒体在本财年内盈利的目标。

不外，有线网络板块延续营收和利润双降的劣势，突显传统电视钞票濒临的高深挑战。

而内容销售/授权板块的季度收入也跳水四成，并从盈余8300万好意思元转为亏损1800万好意思元。这与迪士尼的院线刊行新片数挂零径直相关，导致本年前三个月迪士尼的票房近乎断流，昨年同期尚有《蚁东说念主与黄蜂女：量子怒潮》撑场，且彼时《阿凡达：水之说念》仍在产生不俗的收益。

比拟之下，包含迪士尼乐土等线下业务的体验部门，该季总营收同比增长10%至83.93亿好意思元，运渔利润也大幅拉高至22.86亿好意思元，涨幅跨越12%。单从利润的角度视之，体验部门占迪士尼全体的比重接近六成，稳坐公司头号现款牛的位置。从各业务条线来看，迪士尼原土及外洋乐土、游轮和消耗者家具等均取得正成长。

体育部门季度功绩汇总

另外，体育部门在该季度上浮2%至43.12亿好意思元，运渔利润则下滑2%至7.78亿好意思元，并未出现太大波动。其中ESPN的财务孝顺占绝大多数，专攻印度的Star India还处在亏损的插足期。天然ESPN 的订阅数同比微跌至2480万，但由于零卖订价和告白收益莳植，单户每月平均收入有所增长。如若将Disney 、Hulu和ESPN 统统，迪士尼的流媒体业务已将亏损额降至1800万好意思元，较昨年同期的优化幅度跨越97%，东南亚大事件群为搞定层的盈利忖度奠定了基础。

在整个这个词第一季度，无论是迪士尼旗下的漫威、皮克斯或卢卡斯影业，也曾收购后独处运作的20世纪影业，均无任何新片投放至大银幕。蓝本斟酌亮相的动画电影《地球特派员》和真东说念主版《白雪公主》都被推迟到2025年。在此时代，迪士尼在院线惟一的露脸契机来自负映的皮克斯旧作，即曾被直送Disney 的《心灵奇旅》、《芳华变形记》和《夏令友好天》，三片统统产出逾366万好意思元。

其实，上季度迪士尼最大的爆款王人来自小荧屏。除前述爆火的《幕府将军》外，漫威影业直属的动画厂牌还在3月20日推出《X战警97》第一季，相同赢得主流媒体和影迷的交口奖饰。据《综艺》杂志报说念，在Disney 平台上线的前五天内，《X战警97》便录得4百万次的不雅看量，成为自2021年的《假如…？》后首播收视率最高的动画剧集（不含短片系列），跨越《明日之城》和《自豪的家庭：更高声更自豪》等作品。

《X战警97》（图源：微博）

在迪士尼将要点调节至流媒体之际，濒临内容“饥渴”的院线市集首当其冲。在第一季度，北好意思总票房仅报收于16.09亿好意思元，同比跌幅达到6.6%。4月份，这一成绩更进一步下落至不到4.3亿好意思元，较昨年破9亿的收获挥发逾五成。即便华纳伯仲、环球等制片厂握续输出大片，索尼和派拉蒙也有多少轻量级爆款面市，以至A24还以《内战》刷新本身开画记录，但仍不及以弥补迪士尼新片缺席带来的损失。

来到4月，迪士尼终于开启千里寂良久的刊行网络，先带来前传《第一恶兆》以诱骗淡季的恐怖片影迷，并重映《异形》和《星球大战前传1：阴灵的挟制》等经典，紧接着20世纪影业又推出卡司换血的《猩球崛起：新全国》，为影市注入一点复苏的火花。天然，迪士尼最重磅的作品还未亮相。6月中旬，皮克斯新作《头脑特工队2》行将登临大银幕，而年冠头号种子《死侍与金钢狼》则于7月底公映。此外，《异形：夺命舰》、《海洋奇缘2》和《狮子王：木法沙》等片也纷纷定档，构成迪士尼下半年的院线矩阵。

迪士尼2024下半年院线矩阵

不外，在昨年出现一连串票房“哑弹”后，外界对迪士尼并未彻底收复信心。就在财报发布本日，迪士尼股价便呈现断崖式下落的态势，从每股116.47好意思元骤降至105.39好意思元，单日跌幅跨越9%。

天然迪士尼于4月初击退激进投资者纳尔逊·佩尔茨的挑战，在年度鼓动大会上收效保住董事会的一起席次，但这场“代理东说念主之争”的影响却拒接小觑。除了露馅投资者对公司计谋层面的犹疑外，迪士尼还不得不插足大量资金用于奉求书征求等事项，并在财报上钩入3.91亿好意思元的相关用度，比昨年同期新增了逾1亿好意思元。这对CEO鲍勃·艾格仅仅暂时的收效，收场迪士尼的增长目标时期再行赢复书心。

比拟之下，流媒体龙头Netflix则在投资者的严格检视下跃升。字据上月发布的一季报，Netflix单季新增付费订阅数达到933万，推动总用户数累计至2.696亿，稳坐群众最大流媒体平台之位。

在内容端，Netflix接连推出《可卡因教母格丽塞尔达》、《降世神通：临了的气宗》和《三体》等剧集，并以原创电影《仙女斗恶龙》、《偷破天空线》和记录片《流行乐最听说通宵》等掀翻斟酌。

即便Netflix股价在财报发布后也重挫9%，但随后马上在本月初反弹至高位，纵脱5月20日收盘报于每股640.82好意思元，推动总市值冲破2758亿好意思元悉尼华人聚会群，进一步扩大对迪士尼的最初上风。从影视拓展至告白以至线下业态后，迪士尼和Netflix的竞争硝烟依旧富余。